小鵬G9換電池供應(yīng)商了嗎？

2022年春節(jié)的前一天，鋰電行業(yè)傳出重磅消息，欣旺達(dá)將成為小鵬汽車G9某版本的A供，而且供應(yīng)份額超過50%。小鵬汽車對此回應(yīng)，這則信息并非企業(yè)官方信息，車輛的備產(chǎn)和供應(yīng)商選定事宜屬于企業(yè)經(jīng)營計(jì)劃的重要部分，具體要以車輛工信部備案信息為準(zhǔn)。

小鵬G9（查成交價(jià)|參配|優(yōu)惠政策）于2021年廣州車展亮相，是小鵬汽車第四款車型，按照規(guī)劃G9將在今年第三季度啟動交付。量產(chǎn)在即，新車最終敲定的電池供應(yīng)商自然也備受關(guān)注。在此之前，欣旺達(dá)只不過是小鵬G3（查成交價(jià)|參配|優(yōu)惠政策）電池的Pack供應(yīng)商。

若能搭上小鵬G9的快車，對欣旺達(dá)來說至關(guān)重要。這不僅意味著和頭部新勢力的綁定更深，保證下游渠道，而且G9本身定位較高，售價(jià)或在30萬元以上，對于欣旺達(dá)的品牌影響力也將帶來提升作用。目前前五大手機(jī)廠商中，除了主要自供電池的三星，其余四家的供應(yīng)鏈都有欣旺達(dá)的身影；筆記本電腦方面，欣旺達(dá)也和華為、聯(lián)想、戴爾、惠普等一線制造商達(dá)成了供應(yīng)關(guān)系。

目前，手機(jī)數(shù)碼類、筆記本電腦類產(chǎn)品收入依然是欣旺達(dá)營收的核心，2020年年報(bào)顯示，這兩部分收入分別占據(jù)公司總營收的55%和14%。而其他智能硬件類業(yè)務(wù)，產(chǎn)品涉及掃地機(jī)器人、電子筆、智能出行以及智能音箱等，在2020年的收入占比也達(dá)到了21%。隨著手機(jī)市場日趨飽和，欣旺達(dá)也開始尋找新的增長引擎，動力電池便是其押注的重點(diǎn)方向。

如今，電動車的滲透率正在快速增長。乘聯(lián)會數(shù)據(jù)，2021年全年新能源車國內(nèi)零售滲透率14.8%，較2020年5.8%的滲透率提升明顯。其中，2021年12月新能源車國內(nèi)零售滲透率22.6%。東吳證券預(yù)計(jì)，2022年國內(nèi)電動車銷量將達(dá)600萬輛（含出口），同比增加超過70%。這造成了電池產(chǎn)業(yè)巨大的市場缺口。市場研究機(jī)構(gòu)SNE Research預(yù)測，全球電動汽車對動力電池的需求到2023年將達(dá)到406 GWh，而供應(yīng)預(yù)計(jì)只有335 GWh。這為欣旺達(dá)等新玩家的切入提供了機(jī)會。

其實(shí)早在2008年，欣旺達(dá)就開始布局動力電池，但有實(shí)質(zhì)性動作，卻已經(jīng)到了2014年。這一年，欣旺達(dá)成立動力電池研究院，才算是正式踏入了新能源領(lǐng)域。在此期間，成立于2011年的寧德時(shí)代，憑借和寶馬的合作已一炮打響，如今，欣旺達(dá)和小鵬的合作似乎也有可能上演一段類似的故事。

欣旺達(dá)目前的市占份額并不大，因此對于小鵬汽車來說，與“大佬”寧德時(shí)代合作，和與欣旺達(dá)合作相比，后一合作中小鵬可能將擁有更大的話語權(quán)。這無論是對于技術(shù)要求，還是成本控制都不無好處。

而且自去年以來，和缺芯一樣，缺電已經(jīng)成為行業(yè)的另一大難題。G9交付在即，隨著產(chǎn)能爬坡，小鵬用電需求將越來越大，擴(kuò)充供應(yīng)鏈也是對產(chǎn)業(yè)鏈安全的考慮。而對于欣旺達(dá)而言，其動力電池業(yè)務(wù)還處于追趕階段，不管是技術(shù)儲備還是產(chǎn)能規(guī)模，和行業(yè)頭部相比都有明顯距離。綁定小鵬這樣的頭部車企，不僅能獲得穩(wěn)定的下游訂單，而且也能對提升其技術(shù)水平帶來積極影響。

若牽手小鵬G9屬實(shí)，這極有可能是欣旺達(dá)動力電池崛起的拐點(diǎn)。但當(dāng)下需要面對的困難同樣不少。

資金便是頭等的難題。近年來，在消費(fèi)類電池業(yè)務(wù)上，欣旺達(dá)的營收和凈利潤都處于穩(wěn)步增長狀態(tài)，但相較動力電池動輒上百億的投入來看，其自身的造血能力依然遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。2016-2020年，欣旺達(dá)的凈利潤一共只有32.84億元。而僅在去年下半年，欣旺達(dá)就接連公布了兩個(gè)總投資額達(dá)200億元的動力電池投資項(xiàng)目。

為此欣旺達(dá)只能加大杠桿，其資產(chǎn)負(fù)債率近年來都處于較高水平。據(jù)Wind數(shù)據(jù)，2016-2020年其資產(chǎn)負(fù)債率都在70%以上，2020年更是漲到了77%。其中不少為有息負(fù)債，這帶動欣旺達(dá)財(cái)務(wù)費(fèi)用迅速增長，2020年其財(cái)務(wù)費(fèi)用已達(dá)5億元，而在2016年這一數(shù)字還僅為1300萬元。

而產(chǎn)能正是又一難題。在新能源汽車風(fēng)口的吸引下，無論是頭部還是二線廠商，近兩年都紛紛加快了擴(kuò)產(chǎn)動作。但在擴(kuò)產(chǎn)規(guī)模上，欣旺達(dá)相比之下并無優(yōu)勢。

據(jù)起點(diǎn)鋰電大數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2021年寧德時(shí)代新增產(chǎn)能規(guī)劃達(dá)306GWh，中創(chuàng)新航為223GWh，欣旺達(dá)擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃則為90GWh。根據(jù)規(guī)劃，到2025年欣旺達(dá)產(chǎn)能將達(dá)140GWh，寧德時(shí)代同期的產(chǎn)能規(guī)劃目標(biāo)為600GWh左右，中創(chuàng)新航為500GWh。

隨著市場競爭日趨白熱化，規(guī)模化帶來的成本優(yōu)勢，將成為行業(yè)生存的關(guān)鍵。近幾年來，電池價(jià)格本來就經(jīng)歷了大幅下降，未來價(jià)格或?qū)⑦M(jìn)一步降低。

與此同時(shí)，在“電荒”的背景下，鋰電池的上游原材料鋰礦價(jià)格猛漲，為了改善毛利率、把握原材料供應(yīng)，頭部企業(yè)開始將觸手探向產(chǎn)業(yè)鏈上游，包括寧德時(shí)代、國軒高科等企業(yè)都對鋰礦資源展開了布局。其燒錢程度并不亞于擴(kuò)產(chǎn)動力電池。例如寧德時(shí)代計(jì)劃在江西省宜春投資建設(shè)的新型鋰電池生產(chǎn)制造基地，投資金額約135億元。寧德時(shí)代看中的正是宜春豐富的鋰礦儲備。

綁定小鵬，欣旺達(dá)有望更上一層樓，但能否顛覆行業(yè)格局，完成龍門一躍？資金難題、產(chǎn)能規(guī)模以及越來越稀缺的上游資源等，都是必須先解決的障礙。

相關(guān)車系：小鵬G9