中國汽車信貸先揚后抑 前途究竟幾何？

　　汽車金融留給我們的問題實際已經變為這樣三則：

　　一、盡管應者寥寥，但畢竟仍有幾家公司積極謀求進入這一風險難料的領域，為什么？

　　二、針對市場風險以及保護本土金融業的需要，《辦法》已經相應作出了詳細安排，在這種情況下，監管當局有沒有產生出新的顧慮？如果有，是什么？

　　三、先揚后抑的汽車信貸究竟是否適合在中國現階段大面積推開，其前途究竟如何？

　　2003年10月3日，中國銀監會頒布《汽車金融公司管理辦法》(以下簡稱《辦法》)，如今，整整十個月過去了，已獲籌建的三家汽車金融公司仍在苦苦等待銀監會的最后批準，而第四家意圖進入者———福特公司亦是千呼萬喚方始提出申請。

　　汽車金融公司今天所面臨的尷尬局面，事先并非全無征兆。其實不獨汽車貸款，任何金融新品種的引入，對于新興經濟體來說，必然需要市場發育的過程以及監管措施、能力的相應跟進，關于這一點，相信對于福特、通用等戰略決策、風險評估極為拿手的跨國公司來說，本不應成為認知上的盲區。

　　這樣，十個月后汽車金融留給我們的問題實際已經變為這樣三則：一、盡管應者寥寥，但畢竟仍有幾家公司積極謀求進入這一風險難料的領域，為什么？二、針對市場風險以及保護本土金融業的需要，《辦法》已經相應作出了詳細安排，在這種情況下，監管當局有沒有產生出新的顧慮？如果有，是什么？三、先揚后抑的汽車信貸究竟是否適合在中國現階段大面積推開，其前途究竟如何？

　　第一個問題其實很好解答。按照無利不往的商業原則，包括福特在內的四家公司無非出于以下兩點考慮，因而尚能表現出一定的積極性：一、構建先發優勢；二、在中資銀行收縮汽車貸款的大背景下填補缺口，從而維持本品牌汽車的銷售。

　　而關于后兩個問題，恕筆者直言，對于已經呈現收縮狀態的汽車貸款來說，繼續絮叨信用環境不理想等老生常談已經意義不大，從最新的情況來看，現在暴露出的最大問題是，中資金融機構依然缺乏既定市場條件下的應對能力，簡單來說，“一放就亂、一抓就死”的頑癥仍未見有根本起色。也正因為如此，我們，當然也包括監管當局，至今未能看到相對成熟的操作模式脫穎而出。這樣，一旦有外資汽車金融公司進入這一市場，習慣于粗放經營的中資銀行會否受競爭所刺激從而再度“大干快上”，確實不好預料。

　　奈特在《風險、不確定性和利潤》一書中指出，“決策者所面臨的問題可以用概率值來表述的，這是風險決策者所面臨的問題；無法用概率值來表述的，就是不確定性。”事實上，盡管違約風險確實很高，可資進行風險計算的基礎數據非常匱乏，但在現代技術條件下，關于車貸業務的精確管理未必就是無解之題(這從外資汽車金融公司仍在申請開業就可看出)因此，我們要說，汽車金融之于今日中國，其不確定性并不表現為風險管理的難度，而在于中資金融機構的非商業化、非專業性。而這一點不解決，按照監管與創新活動齊頭并進的規律，關于汽車金融的管制不會放松，汽車金融公司的道路也不會平坦。