永達汽車盈利預喜 多輪驅動釋放增長潛力

　　【太平洋汽車網 行情頻道】近日，中國領先的乘用車零售商及綜合性服務供貨商中國永達汽車服務控股有限公司（簡稱“永達汽車”，03669.HK）發布出售永達融資租賃80%股權以及2021年中期盈利預喜公告。

公告顯示，永達汽車將通過出售永達融資租賃80%股權大幅改善資產負債結構，提升資金周轉率以及鞏固和提升公司在汽車銷售服務業務的領先地位。股權出售后，公司可回收現金約4.46億元，該筆資金未來計劃用于建新店或收購兼并以繼續擴張網絡規模，有利于公司業務持續增長。

與此同時，公司二季度利潤增速表現亮眼，同比增加幅度將不少于110%。永達汽車表示，業績增長主要來源于新車銷量大幅提升，毛利率大幅改善、售后服務收入較快增以及二手車車業務快速發展。

兩則利好消息引發市場關注，各大券商紛紛看好永達汽車長期業績表現以及未來公司未來發展趨勢，維持“買入”評級。

從宏觀層面來看，短期內汽車經銷商受益于芯片供給緊張帶來的供需結構優化，有利于經銷商游優化庫存。同時，背靠中國消費升級的大環境，未來豪車滲透率將持續提升，未來銷量將穩步上漲。

據光大證券調研稱，寶馬2021年上半年跑贏市場，在去年的高基數上實現了穩定的增長。根據乘聯會最新數據顯示，寶馬（含MINI）2021年1-6月在華累計銷量46.7萬輛，同比增長41.9%，創下歷年同期新高。其中，前六個月寶馬新能源車型同比增長56%，iX3第二季度銷量環比增長140%。保時捷品牌市場表現同樣強勁，隨著純電動四門轎跑Taycan在國內陸續交付，以及跑車標桿 911 及中置發動機跑車 718 在華交付量增勢強，預計保時捷2021年1-6月將同比持續增長。永達汽車作為中國最大的寶馬、保時捷經銷商，將持續受益于寶馬、保時捷獲得中國市場的歡迎以及持續穩健增長。

值得注意的是，永達汽車利用豪華車經銷商優勢積極布局新能源汽車和二手車，兩大板塊并駕齊驅，為公司未來發展提供無限動力。目前中國二手車市場正處在發展的早期階段，未來具有不亞于新車業務的潛力。2020年5月二手車經銷增值稅從2%下調至0.5%后，毛利更高的零售模式受到經銷商青睞。而商務部發文全面取消二手車限遷政策則為二手車市場創新流通模式釋放了消費潛力。

目前，永達已與特斯拉、小鵬和威馬等新能源車企建立不同模式的合作關系，同時積極與國內外其他新能源汽車品牌進行合作溝通。二手車市場和新能源汽車市場未來的增長空間巨大，永達汽車將成功分享兩大市場帶來的巨額紅利。

多家評級機構也紛紛看好永達，大和重申永達汽車“買入”評級，目標價升至24港元，花旗重申永達汽車“買入”評級，上調目標價至27.5港元。未來，永達汽車不斷提升資產運營效率以及營運管理水平，推動數字化永達建設，加快新車銷售節奏，以及在新能源市場和二手車市場的布局，增強應對風險能力以及不斷釋放增長潛力。