3月20日，深陷債務危機的哪吒汽車官方宣布獲得百億泰銖（約21.5億元人民幣）授信額度，并與當地代工廠BGAC達成戰略合作，計劃7月啟動哪吒X的本地化生產，將泰國打造為東南亞出口基地。哪吒汽車迎來好消息，這一動作算是哪吒汽車“二次創業”，這筆資金能否成為續命稻草？又能否復制曾經“銷冠”的輝煌？

曾經的哪吒汽車也是新勢力的銷冠

哪吒汽車的墮落令人唏噓，追溯到2022年，哪吒之所以能以15.2萬輛的成績拿到新勢力銷量冠軍，靠的就是8-16萬元的暢銷車型，哪吒V與哪吒U兩款車更是成為主力車型。

在當年銷量中，均價在8-10萬元的哪吒V占比將近65%，均價15萬元左右的哪吒U占比達33%，兩者加起來達到98%。而變成如今這樣，并不是哪吒不行，因為偶爾還有消費者支持及投資者的看重，只不過在某些方面出現了問題：

對產品定位模糊，在售車型覆蓋8-23萬元區間，缺乏差異化競爭力。比如哪吒S主打運動轎跑的定位，但被用戶吐槽“智能座艙卡頓”、“續航虛標”；哪吒X對標Model Y，但智駕僅支持L2級，遠落后于小鵬G6的XNGP。

在市場競爭加劇的情況下，沒有準確把握市場趨勢，可能在品牌建設等方面存在不足，未能充分滿足消費者需求，導致銷量下滑，進而引發一系列資金、供應鏈等問題。

泰國授信：輸血續命與戰略賭注

哪吒汽車獲百億泰銖授信，最主要的還是優先于盤活產能與出口，并非直接償債。BGAC的代工協議可降低本土生產成本，結合東南亞市場需求（泰國政府計劃2030年新能源車占比達60%），或許能提升毛利率。

泰國作為東盟汽車制造中心，而東南亞還有著6億人口市場，哪吒X若成功完成本地化生產，出口產能預計占50%，一來避開國內價格戰，二來還能復制上汽MG在東南亞的路徑。

能否再次贏得投資者信心，海外銷量增長事關重要。若銷量得到增長，也能為母公司合眾汽車IPO鋪路，另外，此前哪吒E輪融資30億元已延遲至4月到賬，泰國的“國際化敘事”或能再次吸引新一輪資金。

若想復蘇，需跨過三道關卡

哪吒汽車看似順風順水，但仍需突破三道關卡。哪吒在21.5億元授信中，如果過度投入產能擴張（如泰國工廠），就可能導致擠壓研發與渠道建設。參考之前威馬汽車，重資產模式導致現金流斷流的教訓。

其次，現有車型智能化短板明顯，需借力華為等合作伙伴來實現技術躍遷，不然，就算是海外市場也有可能重蹈國內“低價低質”覆轍。

另外，根據之前哪吒與供應商商討的“債轉股”方案，仍需獲得多數債權人支持，若供應商拒絕“債轉股”，很有可能引發連鎖反應，甚至面臨停產危機。

汽車網評：

對哪吒汽車而言，是一場輸不起的豪賭。哪吒汽車的泰國授信，既是續命的強心劑，也是戰略的試金石。其成敗的關鍵，在于能否跳出為“融資而擴張”的慣性思維，真正做到以用戶需求與技術迭代為核心。正如章曉棟所言：“二次創業需要刮骨療毒的決心?！?哪吒汽車能否兌現豪言，2025年的泰國車展與哪吒X量產表現，將給出第一個答案。