背景：日前網(wǎng)絡(luò)流傳多段哪吒汽車經(jīng)銷商來到哪吒桐鄉(xiāng)工廠向哪吒汽車要錢的視頻。

視頻中的經(jīng)銷商稱：“我們是全國 300 多家哪吒經(jīng)銷商中的二十余家代表，過去大半年，這些授權(quán)經(jīng)銷商沒有放棄，我們沒裁員，沒斷社保、沒有發(fā)負(fù)面，店面正常運(yùn)營，稅還在繳納，員工工資一分不少。這是因?yàn)槲覀兿嘈拍倪笍S家會(huì)兌現(xiàn)承諾，可是從去年 9 月份到現(xiàn)在，廠家從未正面回應(yīng)過我們哪怕一次消息，全靠傳言。”

天眼查App顯示，哪吒汽車關(guān)聯(lián)公司合眾新能源汽車股份有限公司成立于2014年10月，法定代表人為方運(yùn)舟，注冊(cè)資本約28.37億人民幣，經(jīng)營范圍包括新能源汽車整車及零部件的設(shè)計(jì)開發(fā)、生產(chǎn)、銷售及相關(guān)的咨詢服務(wù)，由南寧民生新能源產(chǎn)業(yè)投資合伙企業(yè)（有限合伙）等共同持股。司法案件信息顯示，該公司涉及多個(gè)買賣合同糾紛、服務(wù)合同糾紛等案件，原告包括湖北億緯動(dòng)力有限公司、惠州億緯鋰能股份有限公司等。風(fēng)險(xiǎn)信息顯示，該公司現(xiàn)存30余條被執(zhí)行人信息，被執(zhí)行總金額超1.6億余元。此外，該公司還存在多條限制消費(fèi)令和股權(quán)凍結(jié)信息。

從這次事件中，也可以看出折射的行業(yè)危機(jī)與企業(yè)治理困境已經(jīng)開始浮出水面。有經(jīng)銷商聲稱已向哪吒汽車支付數(shù)百萬元至上千萬元的全款購車費(fèi)用，但未收到任何車輛，導(dǎo)致其陷入“被銀行追債、客戶起訴”的境地。

這已反映出哪吒汽車的供應(yīng)鏈金融體系已全面崩潰——傳統(tǒng)汽車行業(yè)的“先款后貨”模式依賴于企業(yè)信用與資金周轉(zhuǎn)能力，而哪吒因銷量暴跌（2025年1月交付量僅110輛，同比減少97.76%）和債務(wù)高企（總負(fù)債近百億），導(dǎo)致現(xiàn)金流枯竭，無法履行合同義務(wù)。更深層次看，這種“擊鼓傳花”式的資金鏈依賴，本質(zhì)是企業(yè)將經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁給下游經(jīng)銷商，而自身抗風(fēng)險(xiǎn)能力不足的體現(xiàn)。

視頻中經(jīng)銷商表示:最讓人痛心的是，我們很多門店按廠家的要求打全款幾百上千萬，但車一輛都沒有發(fā)出。有的經(jīng)銷商為了買車貸款擔(dān)保，現(xiàn)在正被銀行追債客戶起訴。今天，我們來到哪吒桐鄉(xiāng)工廠，不是來鬧事，我們只提出三點(diǎn)訴求:

一、賠償我們 2024 年 9月至今的運(yùn)營損失、預(yù)支 2025年5月到7月的經(jīng)營成本。

二、所有打款未發(fā)車拖欠的返利和補(bǔ)貼，必須在5月11日前一次性返還。

三、盡快恢復(fù)售后服務(wù)體系，別讓四十多萬哪吒車主被徹底拋棄。我們不是要讓哪吒倒下，我們只要一個(gè)交代，請(qǐng)方運(yùn)舟董事長正面做出回應(yīng)，

對(duì)此，哪吒汽車方面暫未做出相關(guān)回應(yīng)。另據(jù)報(bào)道，哪吒汽車原 CEO 張勇?lián)Q離職前辦簽證已身在英國，這是要溜之大吉？無疑，管理層的行為進(jìn)一步加劇利益相關(guān)方的信任危機(jī)。這種“鴕鳥式”應(yīng)對(duì)策略，不僅損害品牌聲譽(yù)，更可能觸發(fā)法律風(fēng)險(xiǎn)。

很顯然，經(jīng)銷商成為了資本杠桿的犧牲品。當(dāng)車企通過“打款-發(fā)車-返利”模式綁定經(jīng)銷商時(shí)，實(shí)際上將自身融資壓力轉(zhuǎn)移至下游。哪吒汽車的違約直接導(dǎo)致經(jīng)銷商面臨雙重壓力：既無法通過車輛銷售回籠資金，又需承擔(dān)貸款利息與訴訟風(fēng)險(xiǎn)。這種模式在行業(yè)上行期可被掩蓋，但一旦市場下行，便成為系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的導(dǎo)火索。

當(dāng)然，40萬車主也或?qū)⒊蔀槭酆蠓?wù)體系崩塌的受害者，將會(huì)衍生出更深層的供應(yīng)鏈危機(jī)。車主權(quán)益的受損不僅是技術(shù)問題，更揭示了新勢(shì)力車企“重銷量、輕服務(wù)”的商業(yè)模式缺陷——當(dāng)企業(yè)陷入危機(jī)時(shí)，用戶成為最脆弱的群體。

進(jìn)一步來講，內(nèi)部員工面臨降薪、裁員（2024年下半年裁員比例或達(dá)70%）及欠薪問題，而供應(yīng)商被迫接受“70%債轉(zhuǎn)股+30%無息分期”方案（如寧德時(shí)代等頭部企業(yè)已妥協(xié)），實(shí)質(zhì)是將企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)社會(huì)化。這種“捆綁式自救”雖能暫緩破產(chǎn)，但股權(quán)價(jià)值縮水（哪吒估值從250億跌至60億）與分期付款的不確定性，可能引發(fā)二次危機(jī)。

哪吒汽車從2022年新勢(shì)力銷冠（15.2萬輛）到2025年瀕臨崩盤，核心原因在于高端化戰(zhàn)略的失敗（如哪吒S/GT定價(jià)失誤）與對(duì)市場趨勢(shì)的誤判（錯(cuò)失中型SUV增長窗口）。相較之下，零跑通過Stellantis合作獲得資金輸血，小鵬借力大眾實(shí)現(xiàn)技術(shù)變現(xiàn)，而哪吒卻因固守“單打獨(dú)斗”模式錯(cuò)失轉(zhuǎn)型機(jī)遇。

哪吒汽車三年累計(jì)虧損183.73億元，資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)86.28%，但其仍將IPO視為救命稻草。這種“融資-擴(kuò)張-再融資”的循環(huán)，本質(zhì)是資本市場的賭局。當(dāng)E輪融資因高債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)延期（目標(biāo)估值腰斬至60億），企業(yè)便失去續(xù)命籌碼，暴露出新勢(shì)力過度依賴外部輸血的脆弱性。

編輯點(diǎn)評(píng)：哪吒事件絕非孤立個(gè)案，而是新勢(shì)力車企“高杠桿、高增長、高風(fēng)險(xiǎn)”發(fā)展模式的縮影。當(dāng)資本潮水退去，企業(yè)治理能力、社會(huì)責(zé)任意識(shí)與戰(zhàn)略定力，才是決定生死的關(guān)鍵。對(duì)于行業(yè)而言，這場危機(jī)或?qū)⒊蔀閺摹隘偪駜?nèi)卷”轉(zhuǎn)向“理性生存”的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。